無可替代的確定性 ——物流金融產品設計第一核心要素
【EFEC導讀】確定性是一種基本需求，無論對于個人還是企業，所有能夠滿足確定性需求的產品從底層邏輯上來說都是一款好產品，金融產品亦是如此。
圖片來源：視覺中國
物流金融產品第一核心要素是什么？
這是筆者從業以來被問到的最多的一個問題，但答案從來沒有改變過。物流金融產品的第一核心要素永遠都是確定性，確定性，確定性，重要的事情說三遍。
在物流企業的經營活動中，由于外部融資的不確定性給物流企業帶來的痛，相信絕大多數的經營者都記憶猶新，這種痛使得企業經營者把對于確定性的需求，妥妥的放到了第一位。從目前市面上物流行業較為常見的融資解決方案來看，這種確定性的痛點大致有兩種類型：
第一種類型是確定的不確定性。這類確定性的痛點來自于銀行經營性短期貸款。在國家強調要扶持中小企業的要求下，部分體制靈活，創新能力較強的銀行加大了對于中小企業的金融服務力度，推出了很多根據企業基本面發展的信用產品，很多中小微物流企業也收益于此。但是在實際的使用過程中卻讓企業經營者愁眉不展，因為大多數的此類金融產品都是期限很短的循環貸產品，短到以三月期和六月期為主，到期后，經營者需要籌集資金償還銀行后再續貸出來。
但是問題是，業務并不能暫停，已經投入運營中的資金如何能輕易的抽出來？為了保持良好的信用，經營者籌集資金的過程中額外的時間成本、精力成本和金融成本如何計算？
另一個問題是，不論是企業的經營出現變化還是銀行的信貸口徑發生變化，信貸資金是否能順利延續都會讓經營者憂心一段時間，如果條件不滿足，發生抽貸，經營者就更是手忙腳亂。
第二種類型是黑天鵝式的不確定性。這類確定性的痛點大多來自于非銀機構的物流金融產品。大約從2014年開始，市面上出現各種多樣的花式物流金融產品，無論是服務于中小微物流企業的直接貸款產品，還是面向上游的企業保理融資產品，亦或是目標為閉環的物流聯盟產品，從筆者的經驗來看，絕大多數的物流金融產品都或長或短的經歷過資金短缺的情況，從產品運營的表面表現為：信貸規模縮小，風險準入提高或者干脆就放不出來款。遭遇到這類不確定性的物流企業通常經營的節奏就會被完全打亂，經營者的抵觸情緒極為明顯，最直接的表現就是拖延還款或者拒絕還款。
物流企業的經營者是愿意為資金的確定性額外支付成本的，而且這個確定性溢價的空間很大。
從筆者的經驗來看，如果將企業級物流市場粗略的按照年業務量分為以下四個市場，那么每個市場都有著對確定性的需求和解決確定性的方案：
年營業額在兩千萬以下的小微物流市場：這個市場又可以劃分為兩個部分，年營業額在500萬以下的處于尾部的微型物流企業，這部分企業基本都為作坊式，風險系數很大，基本可以觀望；另一部分是年營業額在500萬以上的小型物流企業，這部分客戶由于自身資信的原因，外部融資難度大，相應的，對于金融機構提出的較高的風險溢價和穩定溢價都有較大的接受度。但是從之前的市場實踐來看，很多金融機構在此市場由于經驗不足，吃虧后又果斷止損，反而又帶來了更大的不確定性，所以這部分企業的確定性融資基本都依靠自身經營，信用卡和親戚朋友短期拆借。
年營業額在三千萬到八千萬的潛力型物流市場：處于這個市場的物流企業已經經歷了第一階段的原始積累，無論是企業管理、財務規劃還是客戶組成都進入了一個較為穩定成熟的階段，企業的發展潛力大。在這個范圍內的物流企業，已經積累了一定的商譽，可以從銀行獲得一定的貸款；大概率持有一定的固定資產，可以通過抵押，售后回租等方式獲得一定的流動性；非銀金融機構金融產品的目標客戶大都落地在這類企業中，從非銀金融機構來看，這類客戶的穩定性較優，由于發展的需要，對于較高的風險和穩定溢價接受度均較高，是理想的客群范圍。這一范圍的客戶尋求確定性是以自身經營為主，輔以多元化的金融產品，且金融融資的比重較高。
年營業額在八千萬到十個億的穩定物流市場：處于這個市場的物流企業經過長期的耕耘，已經形成較為穩定有效的經營策略和網絡，客戶結構多元化，財務相對健康，管理成熟。在這個范圍內的企業，逐漸積累的商譽和固定資產已經可以幫助企業從銀行和大型金融機構獲得較為穩定的各類金融支持，外部非銀機構的金融產品，無論是貸款還是保理，亦或者其他金融產品，大多數會被定位在補充金融資源的位置上，而補充的恰恰是可能的資金的不確定性，在這一階段，非銀機構的風險溢價空間被大大的壓縮了，提供的是確定性的保障。
年營業額在十個億以上的頭部企業：處于這個市場的物流企業毋庸置疑的擁有較強的外部融資能力，看上去好像沒有金融機會，但其實不然。頭部企業龐大的集團化網絡運營使得資金的流轉必須按照既定的流程按部就班的運轉，但是物流的業務運作充滿了各種各樣的隨機性和不確定性，這之間的矛盾與碰撞經常會讓資金流轉堵點叢生，運轉不暢。這就是金融的機會，解決好資金運營和業務運營的矛盾與沖突，極大的提高資金利用率和運營效率，這也是一種確定性。
確定性是一種基本需求，無論對于個人還是企業，所有能夠滿足確定性需求的產品從底層邏輯上來說都是一款好產品，金融產品亦是如此。
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