互金簡史：萬億市場隕落 只留一聲嘆息
花了5年時間，互金完成了一個完整閉環。而如今，曾經萬億市場的行業，完成了其使命，走出黃金發展期，又站在了一個新的起點……
整個互金歷史，大概可以用兩句話概括。
2013年，理財端P2P崛起。
3年后，貸款端消金崛起。
花了5年時間，互金完成了一個完整閉環。
而如今，曾經萬億市場的行業，完成了其使命，走出黃金發展期，又站在了一個新的起點……
01 洞門與口子
一家P2P平臺，周一上午進行了一次秘密會議。
3位合伙人坐在一起，討論的是：如何限制用戶資金的轉出。
他們想到的辦法，毫不考慮用戶體驗，沒有轉圜迂回，全部都是強制性的。
譬如，將“轉出”按鍵隱藏、限制每月轉出額度，或者直接讓轉出頁面看起來出了Bug和異常。
而5年前的某一天，他們也曾坐在這個辦公室里，討論如何創造極致的用戶體驗。
他們提出了盡善盡美的策略，比如，轉出鍵的大小設計，怎么讓用戶手指按上去剛剛好，且極為美觀。
5年時間，兩個場景形成了鮮明對比，如一場略帶諷刺的荒誕劇。
5年前，他們進入這個行業的場景，依然歷歷在目。
2013年6月13日，余額寶誕生，撞開了中國互聯網金融的時代洞門。
中國互聯網金融的理財端，就是從此時萌芽、崛起。
平臺數最多的時期，多達3000多家，以每天1到2家上線的速度，瘋狂增長。
它們在全國各地遍地開花，勢不可擋。
監管開始注意到這一特殊的產物，卻一時半會，沒法摸透其本質。
為此，監管還特地成立了普惠金融部，對行業進行觀察和監管。
要知道，P2P行業的本質，就是“吸儲”。
而在此之前，吸儲和放貸，到底掌握在誰的手中？
銀行。
在中國，這是最為強大而頂尖的金融機構，背靠國家，管理得密不透風。
金融服務的單一化和壟斷化，給了網貸行業難能可貴的時代機遇。
當時我們聽到最多的故事和言論，就是：普惠金融，讓小白也能享受到理財服務，是傳統金融的補充。
而事實，也確實如此。
金融以往是服務頂尖人群的產物，大量老百姓的金融需求，難以釋放。
P2P的出現，就像是金融行業撕開的一道口子，讓厚重的金融壁壘，得到一個切入核心的秘密通道。
吸儲，這個曾經“至高無上”的權力，被以高科技、互聯網的名義，下放到民間機構。
此時，整個行業吸引了大批精英進場。
華爾街歸國精英，傳統銀行翹楚，都試圖緊緊握住這一時代機遇，并將其視為金融行業的轉捩點。
但是，精英來了，牛鬼蛇神也來了。
這個“無上”的機遇和機會，開始被闖入的逐利者和投機者，攪得渾濁不堪。
02 危機與續命
2015年，行業爆發巨大危機。
“真實情況是，這就是一個騙局，典型的龐氏騙局。”某租寶的總裁張敏，坐在冰冷的鐵窗之后，略帶哽咽地坦白。
這個涉及90多萬人、700多億資金的龐氏大戲，在2015年年底，一如匕首，刺進行業的軀體中，留下永恒的傷疤。
前一刻，還被捧為“普惠金融的踐行者”，下一刻，卻開始承受“騙子、龐氏”的攻訐和謾罵。
P2P行業的從業者，此時體會到輿論的冷漠與無情，投資人的非理性和“毫無忠誠度”。
大量的平臺被擠兌，行業出現第一波暴雷潮，一度被推至懸崖邊上。
行業從業者，開始悲觀地意識到，行業可能難以為繼。
此時，輿論來了，監管也來了。
“如果你們安分守己，成為傳統金融的補充，自然是好的。
但如果你們影響穩定，且將觸手伸向了傳統金融，那就毫不客氣。”
輿論愈發關注，監管越收越緊，就如千萬只手，掐住了行業的咽喉，讓其難以喘息。
此時，P2P的市場規模，已過萬億。
根據國家統計局數據，2015年的我國金融行業市場規模，達到53萬億元。
而網貸市場，不過是金融盤子中，小小的一顆滾珠，盡管叮當作響，卻影響不了大局。
對于監管還和金融行業來說，拿走這么一顆小滾珠，就如舉手抬足，毫不費力。
就在生死危機時刻，行業轉機卻意外間出現。
中國的消費金融崛起，理財端對應的另外一端——貸款端，突然成為時代的風口。
這是中國金融科技出現的第二大機遇。
而究其背后的本質，是因為一個新生消費群體的崛起：90后成為消費的主力軍。
這是一群怎樣的人群？
他們幾乎不存款，對于超前消費和透支消費，十分擁抱。
他們享受生活，幾乎不想背負任何的生活壓力。
這樣的一個群體，被互聯網完全覆蓋。他們被壓抑的金融需求，在2016到2017年這兩年，被完全釋放。
就連國外的頂尖銀行機構，都沒想到中國消金崛起會如此迅速，它們顧忌中國監管之嚴厲，一直遲遲未進入中國布局消金。
就此，它們也錯失了中國最大的消金機會。
而傳統金融機構，對此還沒有反應過來。
它們的基因以線下為主，也很難抓住線上消金的機會。
就此，外敵缺失，傳統主力未進場，中國的互聯網消金大軍，迅速攻城略地，成就了一段傳奇。
現金貸、場景分期，花式的資產端成功解救了岌岌可危的P2P行業。
“90%的資金來自P2P。”多位消費金融的創始人都曾透露，他們的資金來源，大多來自P2P行業。
而此時，中國的金融科技行業，終于自洽，成為了一個“閉環”：理財端和貸款端，相輔相成。
03 重回起點
2017年，是行業的盛歌時期。
P2P和消費金融相得益彰，發展急速。
但金融，幾乎難逃周期性。
暴利的口子，再次吸引了牛鬼蛇神的進入。
那是一個“人人都做現金貸”的時代，現金貸，替代了“游戲”，成為了互聯網世界中，最賺錢的行業。
過度信貸、債務危機、多頭借貸暴增，這些高危信號，一一點亮。
而此時，一個更大的金融信號開始出現：金融開始進入監管的收縮期。
幾乎所有的人都知道，中國是一個金融強監管的國家。
當金融活力不足之時，監管放松，鼓勵創新。
而金融危機隱現之時，監管收緊，壓制創新。
金融的強監控，可能會降低創新的積極性，但2008年，中國在金融危機中，并未遭受過重的打擊，對早期監管的收緊和克制，也有莫大的關系。
早在2017年年初，就有研究機構進行了風險提示。
IMF報告提到，中國銀行業的資產規模已達到GDP的三倍以上，而其他非銀行金融機構的信貸敞口也有所增加。
2017年中國消費金融的急速發展，無疑進一步推高了杠桿率。
2018年，市場開始釋放危機信號，而毒素也點滴滲到金融行業之中。
其中一個有趣的信號，就是監管發現，很多消金領域的資金，居然折騰幾次，進入了房地產市場和股票市場。
本來用于拉動消費的資金，再次進入投資和投機市場。
而嗅探到信號的監管，開始收網。
國家從2017年年底開始，多次強調“去風險，降杠桿”，幾乎所有的行業從業者都知道，金融啟動“收緊”信號燈。
一旦信號燈亮，屬于互聯網金融的黃金時代，就此戛然而止。
這其中，永遠最有效的一招，就是釜底抽薪：收緊資金端，資金不得放給非持牌機構。
而同時，監管也啟動了P2P的備案制。
這也就意味著，傳統金融機構和P2P的資金，都難再進入消費金融。
互金的理財端和貸款端的愉快結盟，就此結束。
兩者分道揚鑣，各謀生路，各自艱難。
沒有消金續命的P2P，資產端缺失，加上監管的層層枷鎖，變得無比艱難；
缺乏資金的消金，加上36%利率的紅線，只能依靠撞線式創新，尋找生存縫隙。
緊接著，P2P的暴雷潮開始，整個行業遭受重創。
進來揩油的逐利者，輕松離場，調轉方向；準備好好做公司的行業精英們，反而很難全身而退。
在擠兌和行業群體性恐慌之下，這群精英也毫無招架之力。
曾經的萬億市場，如今人人自危，寥落至此。
行業無法回避的事實是，持續5年的互金黃金時代，就此結束。
那段遍地流量、創新無限的日子，一去不復返。
整個行業將何去何從？
曾經是金融舞臺最閃亮角色的互聯網金融，開始邊緣化，成為金融行業的附屬品和小跟班。
它們給自己的定位，是“賦能”。
給傳統金融機構提供流量、風控技術，而金融的核心：貸款和理財，全部再還給銀行。
大多數行業從業者都準備“熬寒冬”。
熬過這段艱難的監管緊縮時期，等待下一個放開周期。
5年時間，互金行業劃出了一道足夠漂亮的曲線。
理財端和貸款端的完美配合，開啟了中國線上為主的普惠金融歷史。
似乎，它們已完成了自己的創新和實驗使命，開始成為傳統金融的附屬與補充。
這大概是監管早已給它們劃好的發展路線。
悲哀也好，嘆息也罷，這就是金融行業的宿命。
你覺得你是主角，不過是按照別人的腳本在演戲而已。
但，下一個金融周期還會到來。
從來就沒有永久的退場和離開，只需蟄伏和等待。
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