宋華：亟需構建高質量供應鏈金融生態圈

在國內“雙規制”經濟改革政策環境下，很多機構在從事供應鏈金融時很多都是摸著石頭過河。

近期，山東、深圳、重慶等多地出臺政策支持發展產業鏈供應鏈金融，這是否意味著，國內供應鏈金融將迎來發展“快車道”？此外，地方政府不斷加大金融政策扶持，對于“穩鏈、補鏈、強鏈”、提升我國產業國際競爭力、構建新發展格局具有哪些積極作用？

針對以上問題，近日，《中國物流與采購》雜志記者采訪到中國人民大學商學院副院長宋華。

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供應鏈金融落入了一種窠臼

現如今，國內的金融體系呈現三個非常突出的特征，即“規模大、管制多、監管弱”。因此，這變相使得國內中小微企業融資難的矛盾變得異常尖銳。

“強化監管體系的確非常重要，否則實踐創新都是杯水車薪，解決不了本質性問題。”宋華向記者表示，監管的核心就是對假借供應鏈金融，虛構貿易套取資金的行為進行規制。近年來，多個暴雷事件，是以供應鏈金融的名目牟取非法收益造成的。從這個角度來講，強化金融監管是非常必要的。

這幾年，隨著普惠金融發展，加之通過數字金融的加持，小微企業的融資難題得到了很大緩解。但是中小企業的融資問題仍然面臨著較大挑戰，這其中物流行業融資難也是非常明顯。

造成這一局面的原因，宋華認為，既有物流企業自身的問題，也有金融端以及行業發展的問題。

首先，從物流企業的角度看，大多數物流企業仍然在從事著簡單物流作業，沒有能夠真正提升自身競爭力，沒有能夠向一體化供應鏈方向拓展。

一方面物流中的“流”的特點沒有能夠實現，即將不同物流環節、物流活動和物流作業有機地關聯起來。

另一方面，沒有站在客戶的角度，幫助優化物流分銷、加速周轉，這就造成了這類企業增值率不高，企業生存發展的空間較小，再加上經營的不規范、財務數據的缺失，造成金融機構怕貸惜貸。

其次，從金融端看，此前幾年供應鏈金融的發展落入了一種窠臼，即大多圍繞應收應付等債權債務等展開，特別是基于應付的信用流轉成為了供應鏈金融的標配產品，而圍繞倉單、存貨等要素的供應鏈金融并沒有真正被激活。

這是因為在于信用流轉相對的“簡單”而“粗暴”，容易操作；存貨、倉單融資涉及到一系列基礎設施建設以及標準化建立，同時又需要多方協同配合，費時費力。而后者往往是物流行業開展供應鏈金融的主要形態。

第三，從行業發展的角度看，目前供應鏈金融的發展仍然沒有從根本上擺脫主體信用，特別是依賴于核心企業的支持，而226號文中提到的數字信用也沒有真正形成。

近年來，網絡貨運平臺的建設如火如荼，但是物流的數字化不僅僅是網絡貨運平臺，而是涉及到整個物流活動的物理數字化、單證數字化、行為數字化以及物流業務關系網絡的數字化，這一綜合性的數字化建設沒有達成，供應鏈金融就不可能有實質性的突破。

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“穩鏈、補鏈、強鏈”的作用具有差異性

“穩鏈、補鏈、強鏈”是當前我國產業運行方式變革的重要方向，這三點反映了產業鏈供應鏈發展的不同層級。因而，宋華認為，供應鏈金融對其的作用具有差異性。

就“穩鏈”而言，其內涵是保障現有產業鏈供應鏈的穩定運行，不至于因為各類內外部因素的沖擊而斷裂。

因此，穩鏈的核心在于保障產業鏈中各主體能夠穩定持續運營，這其中資金流顯然是穩鏈的關鍵維度之一，供應鏈金融首先通過有效地服務于產業鏈中的中小企業，優化現金流，從而有助于上下游企業能夠持續經營，穩定了產業運行。

特別是圍繞產業鏈供應鏈運營的各個環節所展開的金融活動，諸如采購融資、信用融資、訂單融資等等不僅保證了作業活動資金，而且也通過資金融通幫助企業穩定了供應源以及銷售渠道，有利于產業的穩定。

此外，供應鏈金融可以利用大數據和人工智能等技術，對供應鏈中的風險進行更精準的評估和管理，從而降低不確定性，保障產業鏈的穩定性。

就“補鏈”而言，其內涵是彌補供應鏈中的短板，讓更多有能力的企業協同發展，共同強化薄弱環節。這需要讓更多的企業加入，特別是專精特新企業的培育發展。

而這類企業在創業或發展初期，缺乏足夠的資金，也沒有較長的經營歷史和業績作為信貸評估的基礎。

因此，這就需要通過供應鏈金融支持這類企業補強薄弱環節，開展技術創新。

在這一背景下，供應鏈金融就需要拓展其廣度和深度，一方面如何將投資、信貸、保險等各類金融產品結合起來，共同推動創新性企業發展；另一方面，對這些企業的金融支持，需要政（政府）企（供應鏈企業）銀（金融機構）技（金融科技）四方合作，共同營造科創供應鏈金融的良好環境。

就“強鏈”而言，其內涵是進一步提升產業鏈供應鏈競爭力。供應鏈金融的作用不僅僅是解決企業的資金問題，而且鍛造更為良好的金融環境為產業發展助力。

諸如供應鏈金融可以促進國際合作，支持我國產業鏈在全球范圍內的布局，通過融資和合作，加強我國在全球產業鏈中的地位和話語權。

與此同時，也需要看到，供應鏈金融千景千案，不同產業場景供應鏈金融解決方案不一而足。

就近期多地出臺政策支持發展供應鏈金融的現象，宋華認為，這些政策能否落地，關鍵要做好三個方面：

一是需要打造政企銀技四方協同的服務平臺，建立跨越單個體系的綜合供應鏈金融服務平臺非常必要。

二是立足當地的產業特點和產業集群，針對性的提供多種服務和多種金融資源，包括金融機構的融資配套、優惠利率、融資擔保、金融創新等措施。

三是推動和完善數字基建，為供應鏈金融創造良好的環境，這包括供應鏈數字化建設、數字治理體系的建設。同時，推動各方創新供應鏈金融，如跨境物流金融支持、供應鏈綠色金融支持等。

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有效的數字信用是關鍵

從目前物流產業的發展態勢看，一體化供應鏈是物流企業發展的方向，就是能為客戶提供端對端全程供應鏈物流設計、運營和管理服務，從而為客戶降低供應鏈所有權成本，創造發展增值機會。具體著力點主要在三個層面上：

一是健全和完善物流網絡資源的配置，幫助客戶產業優化物流資源和能力。

二是助力數字化服務，通過數字中臺建設，幫助客戶產業收集、清洗、整合物流鏈、交易鏈的數據，搭建數字治理平臺，支撐業務決策和業務孿生分析。

三是提供健全的供應鏈計劃服務管理，包括倉網規劃、銷售預測與需求計劃、庫存優化、供應計劃和智能補貨、物流控制塔以及供應鏈金融服務等。

根據統計，國內一體化供應鏈的市場規模將由2020年的2萬億元增加到2025年的3.2萬億元，市場空間大，驅動因素明顯。

宋華表示，為了迎合物流產業這一發展趨勢，構建高質量供應鏈金融生態圈，需從如下幾個方面著手：

一是構建多層次融資體系，建立多元化的融資渠道，滿足不同企業規模和融資需求。

二是基于大數據和人工智能技術，開發智能化的風險評估模型，提高供應鏈金融的風險控制能力，減少信用風險。

三是建立供應鏈金融生態平臺，實現金融機構、物流企業和技術提供商的有機連接，實現信息共享和融資合作，提高金融服務效率；四是針對一體化供應鏈的不同融資需求，開發創新金融產品，如應收賬款融資、庫存融資、供應鏈衍生品等，滿足不同環節的特定需求。

對于處于轉型發展期的供應鏈金融，宋華建議，“近期，需要對信用流轉加以規范管理，特別是在開立的期限、壟斷性貼現、憑證背書流轉、費用收取等方面需要盡快出臺規范措施。”

事實上，供應鏈金融發展中一個重要的因素，便是數字信用的建立。目前，越來越多地金融機構，通過數字技術實現對產業供應鏈實時、透明、穿透、可溯化的管理，以消除單純依賴人力監控管理，帶來的諸多風險和機會主義問題。

需要看到的是，數字信用的建立，不僅僅涉及到技術的部署和應用，而是如何契合產業建立相適應的數字治理機制，同時作為數字服務方，需要深入到產業供應鏈運營中，借助于切實的運營服務提供數字技術的解決方案。

“兩腳不淌泥的科技公司無法真正滲透到供應鏈金融中。”宋華強調。（本文刊發于《中國物流與采購》雜志2023年第17期）