全局的藝術——從企業生命周期看物流金融風險管理
【EFEC導讀】從企業生命周期思考物流金融的風險管理，必須思考三個底層邏輯問題：是要做主力資金還是補充資金，什么階段入場，什么階段退場？
圖片來源：視覺中國
從來都只有時代的成功，任何個人的成功都離不開時代的襯托；
順周期下，未來總是那么的美好；逆周期下，一地雞毛；
從金融風險管理的角度來說，行業周期的重要性不言而喻，對行業趨勢的把握一直都是各家金融機構分析團隊的重中之重。對行業周期的分析做出的趨勢判斷幾乎可以深刻的影響到金融機構對于行業的信貸策略。
但是企業的生命周期，這個無法用言語形容的重要判斷卻被大多數金融機構忽略。失去了對企業生命周期的判斷，只單單用粗略的基本面分析和財務指標去決策是否授信，造就了很多金融機構最后一棒接盤俠的命運。也正因為此，聳人聽聞的故事往往以衰敗期的企業轟然倒下，壓垮一批金融機構而結尾。
物流金融的從業者需要時刻謹記企業生命周期的概念，刻在腦子里天天想。因為物流行業的發展更快，稍不留神我們所認為的企業就已經不是我們所認為的企業了。
在一個完整的生命周期里，物流企業會走完四個階段：
創立期：這個時期的物流企業剛剛創立，創始團隊躊躇滿志，通過之前多年積攢下來的資金，經驗和人脈用心經營企業。走最穩健的路，畢竟企業發展還不穩定。在這個階段，企業的利潤很少，甚至沒有利潤，企業風險高，如同風雨飄搖的小舟，物流金融大都采取觀望的態度，企業主要通過股權融資，債權融資極少；
發展期：這個時期的物流企業已經度過了初創期的不穩定，企業經營獲得了穩定可持續的利潤，且利潤可觀。創始團隊雄心勃勃，準備加大投入，擴大業務范圍與版圖。在這個階段的物流企業有四個明顯的特點：
1、業務量增速快，銷售收入每月遞增；
2、銷售利潤率維持在高位，利潤可觀，大量的利潤被直接用于企業發展，成為主力資金；
3、固定資產比例快速提升，物流企業開始通過購入車輛、加大倉儲業務投入和開立子公司，分公司建立網絡化運營模式；
4、嘗試取代上游，開始接觸更高層級的發貨方，參與項目競標等標準化運作；
在這個階段的物流企業，由于發展而產生的資金壓力是很大的，同時在外圍的物流金融看來，這些企業是經過初創期拼殺健康存活的企業，企業的經營能力是有一定保證的，物流金融逐漸有了入場的意愿。一方有強烈的意愿貸，另一方也有意愿借，干柴烈火，大多數的物流金融機構的業務主場景就在于此。
但是用心細算就會發現，處于發展期的物流企業千千萬，有多少是成功過渡到成熟期的？發展期對于物流企業來說是驚險一跳，深谷下其實早已是層層白骨。
成熟期：經歷的發展期的九死一生，物流企業終于來到了成熟期，成熟期是物流企業收獲的時節，處于這一時期的物流企業通常有以下四個特點：
1、銷售收入的增長趨于平緩穩定，年平均增長率通常不會超過20%；
2、利潤率相對于發展期下降到低位，但由于總量巨大，利潤的絕對值依然客觀；
3、甲方客戶中有多個穩定的一線知名企業，總體占比可以超過銷售額的50%，甚至是更高；
4、沉淀了穩定的體系化的管理、財務制度，部分企業的企業文化突出；
處于這一時期的物流企業的主力資金選擇無疑以銀行為主，兼顧非銀物流金融機構的穩定低息資金作為補充資金；處于這一時期的物流企業如同皇帝女兒不愁嫁，金融機構紛至沓來，這也為企業的衰敗打下了伏筆；
這個時期的物流企業會主動清退部分早期陪伴的金融機構，因為資金價格、因為授信額度、因為很多原因，這可能是金融機構與企業聯姻的最好結局吧。
如果這一階段的物流企業還持有大量非銀機構的貸款是個非常危險的信號，要審慎。
衰敗期：物流企業從成熟到衰敗的原因有很多，概括來說以下幾點：
1、多元化經營：為什么會多元化經營？因為手上的錢太多，為什么手上的錢太多？因為在成熟期紛至沓來的金融機構送了很多錢，錢太多總是要花的，特別是有利息的錢，于是乎，一幅多元化經營的美好藍圖就形成了；
2、經營思路僵化：成功的經驗只能借鑒，歷史只會有慣性，但不會重演，終身學習與思考應該是每一位物流企業經營者所必須的能力，否則很容易出局；
3、內耗：大企業必經階段，由內斗而催生的內耗，輕則傷身，重則致命，不可不防。
從企業生命周期思考物流金融的風險管理，必須思考三個底層邏輯問題：
1、是要做主力資金還是補充資金？
2、什么階段入場？
3、什么階段退場？
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