「深度」湖北首富的擴張之路
【EFEC導讀】閻志個人，在2016、2017年和2018年蟬聯胡潤富豪榜湖北首富。2018年胡潤百富榜中，閻志以475億元身家列第42位。
這一次，控制權的獲得或許不會讓湖北首富閻志等太久。
7年的競逐，在年初終于拿下漢商集團（600774.SH）控制權的閻志及其旗下的“卓爾系”，迅速又相中了第二個目標——華中數控（300161.SZ）。
有了前車之鑒，這次收購十分順利。通過半年46次對華中數控的密集增持，連續四次舉牌，閻志及一致行動人（合稱“卓爾系”）已成為華中數控的第一大股東。
閻志對華中數控的真實意圖也隨著近期的一紙公告而浮出水面。公告中明確表示，“卓爾系”意在華中數控實際控制權。
值得注意的是，華中數控的實際控制人是華中科技大學，而閻志本人曾有一個身份是華中科技大學兼職教授。
盡管當下華中數控控制權還未發生變更，但閻志將其收入麾下是大概率之事。
這或許是A股市場較好的收購樣本。與對漢商集團的收購如出一轍，閻志此番亦是通過二級市場收購夠來獲得上市公司控制權。
擅長作詩的“文人首富”閻志在資本版圖的擴張上同樣長袖善舞，如今其已坐穩4家上市公司（1家A股、1家美股、2家港股）實際控制人和1家A股上市公司第一大股東之位，還有一家A股公司正在途中。
新賽股份（600540.SH）大股東與“卓爾系”也在協議轉讓股份之中，轉讓同樣涉及控制權之變。
半年46次增持拿下大股東之位
閻志對漢商集團控制權剛塵埃落定，“卓爾系”便開啟了對華中數控的增持。
先是閻志以其個人賬戶增持，1月16日-3月28日閻志合計增持華中數控總股本的3.26%，增持價格在10.74元-14元之間。3月起，卓爾智能制造（武漢）有限公司（下稱卓爾智能）加入增持行列，3月至7月不間斷增持，直至持股比例達15%。進入7月，閻志個人賬戶再度出手，并累積持股比例達到5%。
截至7月12日，“卓爾系”對華中數控的持股比例上升至20%，超過控股股東武漢華中科技大產業集團有限公司（下稱產業集團）19.06%的持股比例。
閻志持有卓爾智能70%股份，為后者的控股股東、實際控制人。二者增持行為十分密集，閻志先后增持21次，卓爾智能先后增持25次。
界面新聞記者通過計算得出，二者增持合計斥資5.03億元。計算每次買入均價發現，閻志的持股成本低于卓爾智能。
閻志的5%持股比例所花金額為1.09億元，每股均價12.62元；卓爾智能15%的持股比例花費資金3.94億元，每股均價15.20元，持股成本較閻志高出20%。
公告顯示，“卓爾系”連續增持上市公司股份，核心原因是積極參與新一輪國資國企改革，并看好上市公司所在的智能制造行業未來發展前景，認可上市公司的核心競爭力及長期投資價值。
為鞏固第一大股東的地位，“卓爾系”還有繼續增持計劃。“卓爾系”稱，未來12個月內無減持計劃，并計劃在未來12個月內適時繼續增持上市公司總股本的1.00%-9.99%股份。
華中數控從事的業務主要包括機器人、數控系統與機床等。但公司基本面并不佳，2011年上市至今除第一年實現盈利外，公司已連續7年扣除非經常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損。公司一直靠補貼來維系盈利而不被退市。2018年華中數控在獲得超過2億元的政府補助后，仍只盈利1668.32萬元。2019年一季度，華中數控在納入2295萬元的政府補助后，虧損2493.85萬元。
華中數控2019年中報業績預告顯示，在銷售收入、利潤率及業績同比上升的情況下，公司仍預計2019年上半年歸屬于上市公司股東的凈虧損575萬元-1075萬元。
作為一家創業板公司，華中數控目前并不允許被借殼。因此，此次閻志及其“卓爾系”的出手也被華中數控的股東們所歡迎。
華中科技大學無意捍衛控制權
接下來便是“卓爾系”與華中數控控股股東產業集團商談控制權事宜。
在上一次對A股上市公司漢商集團的收購時，從首次舉牌到成功入主，閻志花了整整7年時間。2012年9月，卓爾控股及實際控制人閻志連續兩次舉牌漢商集團，直至2019年1月4日，閻志與卓爾控股合計持股39.50%，方成為漢商集團實際控制人。
期間，“卓爾系”面對的“阻力”是武漢市漢陽區國有資產監督管理辦公室（下稱漢陽國資辦），為國資背景。后者當時持有漢商集團26.62%股份，在“卓爾系”增持漢商集團的過程中，漢陽國資辦也加入了搶籌之列。
這一次，除了增持順利外，拿下華中數控的控制權或許也更為容易。
在“卓爾系”明確劍指控制權的同時，華中科技大學并未對此表示出要捍衛的意圖，甚至透露出減持意向。
“具體看公告，公告中雙方意圖已經表現比較清楚明確了。”界面新聞記者致電華中數控證券事務部，該部門相關人士如此表示。
產業集團是華中科技大學持股100%的國有獨資公司，華中科技大學是產業集團實際控制人，擁有華中數控的控制權。
公告中，華中科技大學及產業集團表示，未來12個月暫無增持華中數控股票的計劃。
即使“卓爾系”不再增持，其第一大股東的地位在未來一年里也難被動搖，更何況“卓爾系”還有持續增持意向。
不僅如此，華中科技大學和產業集團還存在減持的可能性。二者表示，當前正在推動高校所屬企業體制改革相關工作，目前暫未確定華中數控的具體改革方案。在后續改革的實施過程中，如果因改革需要對華中數控股票進行減持，產業集團將及時披露。
這也意味著，華中科技大學或許已有出讓華中數控控制權的打算。
其中值得注意的是，閻志本人曾有一個身份是華中科技大學兼職教授。
華中數控與漢商集團二項資本運作有著不少相似之處。
首先，在標的的選擇上，華中數控與漢商集團同為湖北武漢企業，湖北武漢也是閻志的主要資本所在地，閻志對當地企業的熟悉程度和操作可控程度較高。收購完成后，雙方業務的整合難度較小，協同互補程度也較高。
第二，標的公司盤子較小。漢商集團當前總市值也才不到27億元。在閻志首次買入華中數控之時，后者市值還不足20億元，當下市值也不到30億元。
第三，從操作路徑來看，“卓爾系”對華中數控的操作已十分類似。通過二級市場買入股份，成為大股東后，再謀求控制權。
第四，卓爾智能成立于2019年1月16日，也是閻志首次增持華中數控的那一天。公司主營業務包括工業自動化設備、智能設備等。卓爾智能顯然是閻志特為華中數控而設立的公司。
湖北首富坐擁4家上市公司
閻志及其“卓爾系”在湖北當地頗具實力。
卓爾控股有限公司（下稱卓爾控股）是總部在武漢的中國500強企業，建設了中國最大的商品交易及服務平臺，旗下漢口北國際商品交易中心總面積680萬平方米，年交易規模超過1000億元。旗下武漢客廳擁有多家文化交易市場文化會展物業。
閻志個人，在2016、2017年和2018年蟬聯胡潤富豪榜湖北首富。2018年胡潤百富榜中，閻志以475億元身家列第42位。
閻志已直接或間接控制境內外四家上市公司，包括持有A股上市公司漢商集團（600774.SH）39.50%股份，持有港股上市公司卓爾智聯（HK.02098）57.17%股份，持有港股上市公司中國通商集團（HK.01719）74.81%股份，持有美股上市公司蘭亭集勢（NYSE：LITB）41.04%股份。
閻志持有、控制的境內、境外其他上市公司5%以上股份的情況除上述公司之外，對新賽股份的控制權轉讓也在進程之中。
根據2月簽署的股權轉讓協議，卓爾控股將以不低于3.76元/股的價格受讓新賽股份控股股東所持1365.68萬股，占總股本的29%，合計轉讓價格不低于5.13億元。
不過，此后新賽股份股價回升，最高上沖至6元上方，最新股價4.74元，也較約定最低價有26%的上漲。
成交價格是否水漲船高不得而知，不過協議簽署至今5個月時間，仍無股權轉讓進展。
當時，新賽股份提出條件十分“嚴苛”，擬受讓方要確保上市公司三年內實現年均凈利潤不低于5000萬元。擬受讓方還要在一年內對新疆新賽精紡有限公司現有5萬錠紡紗完成技改并復產；三年內在五師雙河市投資完成不低于30萬錠的紡織服裝全產業鏈項目或完成固定資產投資不低于30億元的現代倉儲物流、有色金屬加工、汽車改裝項目。
同時，擬受讓方向出讓方支付1億元產業投資保證金。如三年內未能完成承諾，該保證金不予退還。
面對如此條件，卓爾控股均表示認可，并為此支付了1億元履約保證金，可見閻志較渴望在A股資本市場擁有一只“卓爾系”隊伍。
回顧閻志發家史，十分傳奇。經濟領域的風云人物閻志實為文人出身，有著湖北著名詩人之稱。
閻志1972年出生，頗有文學情懷，16歲便開始發表詩作，有數本詩集、散文集和長篇紀實文學集結成冊。
作為劉德華的忠實粉絲，閻志1996年撰寫了《天若有情——天王之王劉德華》一書賺了25000元。
同年，閻志懷揣這“第一桶金”創立卓爾市場傳播有限公司，幾年時間公司便成為湖北最大的廣告公司之一。2002年，閻志涉足實業，投資棉紡行業，目前已有5個棉紡加工企業；2005年又進入商用物業；此后打造了漢口北國際商品交易中心，該中心成為有著“天下第一街”之譽的漢正街整體外遷承接地。
2011年成為“卓爾系”騰飛的關鍵年份。這一年，閻志操盤了幾件大事。
首先，旗下卓爾發展在香港聯交所掛牌上市，成為湖北首家登陸香港主板的民營企業。當年閻志一躍成為湖北新首富。
第二件事，卓爾控股投資60億元在湖北建設中國棉花交易中心，構建中國最大的棉花交易市場。
第三件事，卓爾控股通過并購入主武漢萬噸級深水良港陽邏港，并于2015年投資建成長江中上游唯一的重件碼頭——陽邏港重件碼頭。
此后，閻志的產業布局更為廣泛。2017年，進入金融領域，武漢眾邦銀行正式掛牌營業；后又涉足航空工業領域，制造出第一架“武漢制造”的飛機。
在《卓爾的故事》新書發布會上，該書作者陳潤曾表示，閻志成為成功企業家的一個特質是，主動離開很好賺錢的地方，看到明天，看到更多機會。
“寫書很賺錢的時候，發現做廣告公司很有前途，馬上就不寫了；當他做廣告公司很賺錢的時候，發現湖北有很多實業企業退出，他覺得這是個好機會，就一頭扎進實業；當他發現沿海商貿物流業內遷和漢正街搬遷的機會后，他就做起了漢口北；當他覺得產業互聯網大時代來臨的時候，又收購了眾多產業互聯網平臺……”
如今，“卓爾系”資產遍及五大業務板塊——物流及供應鏈管理、大宗貿易及其他增值服務業務板塊（以卓爾智聯為主）；港口建設、運營及管理業務板塊（以中國通商集團為主）；文化旅游業務板塊（卓爾文旅）；房地產業、商業、工業、建筑業、網絡科技業、服務業等業務板塊（漢商集團、卓爾控股等）；創業投資業務板塊（武漢卓爾創業投資有限公司）。
華中數控的詳式權益變動報告書顯示，閻志控制的核心企業21家，關聯企業多達240家。
或意在“卓爾系”的航空產業布局
就為何選擇華中數控這家公司。在卓爾控股微信公眾號上，閻志發表了一篇署名文章《卓爾為什么投資華中數控》。
閻志稱，卓爾希望通過投資科技創新，助益中國“卡脖子”的關鍵核心技術彌補短板，助力中高端產業發展。
華中數控是我國數控系統行業首家上市企業，閻志表示，“我非常認同華中數控‘一核三軍’的企業發展戰略，其中‘一核’數控系統技術是國家戰略性的高新技術，‘三軍’即機床數控系統、工業機器人與智能制造、新能源汽車輕量化與電動化三個主體產業均是先進制造領域的重點發展方向。”
因此， “經過審慎思考后做出了投資華中數控的決定，通過投資數控技術產業領軍企業，進軍高端裝備制造領域”。
盡管業績不佳，但華中數控在研發方面卻舍得投入。每年研發投入在不斷攀升，2018年公司研發投入金額2.13億元，研發投入占營業收入比例高達26.10%，這一比例遠遠高于A股平均水平。
閻志還承諾，作為華中數控的股東，未來卓爾將在資金、技術研發、市場營銷等方面支持華中數控，繼續全力支持建設國家數控系統工程技術研究中心。
不僅如此，有分析人士認為，閻志選擇華中數控或許還與其航空產業布局有關。
“卓爾系”的航空產業布局已初具規模。
2017年起，卓爾宇航集團先后在捷克、德國收購了從事輕型飛機、特技飛機、模擬機研發制造的三家企業，并在武漢投資建成了卓爾航空產業園，進入了全球通航制造與運營市場。
高檔數控機床作為工業母機，其應用范圍幾乎覆蓋了從航空、航天到汽車、手機等制造業的眾多重要領域。
華中數控證券事務部相關人士對界面新聞記者稱，公司有參與部分航空航天項目。華中數控官網顯示，公司應用案例中，航空航天領域排在首位。過往航天領域的合作伙伴包括上海航天設備制造總廠、成都飛機工業集團、中國三江航天集團、貴州航空工業集團、中國航天科工集團、中航工業成都發動機有限公司、中國南方航空動力機械集團等企業。
用超過5億元的資金成本拿下一家高端裝備制造上市公司控制權，這家上市公司還與自身業務存在一定協同性，這對閻志來說是筆合算的買賣。
閻志未來可能帶來的在資金、技術研發、市場營銷等方面的助益，也是上市公司改善基本面的希望所在。
在卓爾系的不斷增持之下，華中數控近期股價創下近一年新高。
對閻志、華中數控、華中數控的股東們來說，這或許是一個三贏的選擇。
（實習生李昊對本文亦有貢獻）
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