日賺30億元的銀行困局：業績好，業務難
【EFEC導讀】從數據來看，上半年四大行的營收和凈利潤增速開始回升，不良率均有不同程度下降，凈息差明顯改善，已經徹底走出2015年以來的業績低迷期。
▲圖片來源：視覺中國
“這是近幾年來中期業績最為靚麗的一份成績單。”
8月30日，中國工商銀行董事長易會滿在2018年中期業績發布會如是總結。至此，工、農、中、建四大行的中期業績悉數披露完畢。
從數據來看，上半年四大行的營收和凈利潤增速開始回升，不良率均有不同程度下降，凈息差明顯改善，已經徹底走出2015年以來的業績低迷期。
但另一方面，資管新規使得銀行理財收入出現斷崖式下跌，而下半年相對充裕的市場流動性，也讓銀行凈息差能否繼續改善打上一個問號。這些都意味著，銀行業績觸底反彈之路并不輕松。
日賺30億，凈利增速回升至5%左右
從中期財報來看，2018年上半年四大行共實現凈利潤5397億元，平均日賺30億元。營業收入和凈利潤增速也出現不同程度的回升。其中，農行的營收增速和凈利潤增速均為最快，分別達到10.6%和6.7%。
據騰訊新聞《棱鏡》統計，2016年四大行的凈利潤增速悉數降至2%以內，甚至首次出現了負增長；2017年上半年，四大行中凈利潤增速最快的建行，也僅為3.81%。
建行在2018年中期業績報告中，詳細剖析了凈利潤增速回升的原因：一是生息資產實現適度增長，結構優化和定價水平提升帶動凈利息收入較上年同期增加216億元；二是克服監管政策及市場環境等不利因素，手續費及傭金凈收入保持穩定，其中信用卡、對公新型結算等新興產品實現較快增長；三是業務及管理費同比增幅5.86%，與效益增長保持匹配；成本收入比22.11%，較上年同期下降0.19 個百分點。
易會滿在業績報告會上提到，上半年工行4.5%的凈利潤增速在可比同業中雖然較低，但勝在含金量高。他解釋稱，一是反映工行成長性的撥備前利潤增速達到了8.9%，屬于較高水平；二是上半年的撥備提取比去年同期多提了27%，此外，工行上半年的貸款核銷動用了552億元的撥備，這些數據都對凈利潤產生一定的影響。
不良率與撥備率一減一增
從財報數據來看，2018年上半年，四大行不良貸款率均出現小幅下降，撥備覆蓋率則有大幅上升的趨勢。其中，農行不良率下降19個BP，降幅最大；撥備覆蓋率上升40%，升幅最大。
值得一提的是，農行也是四大行中，唯一一家不良貸款余額和不良貸款率出現“雙降”的銀行。
農行管理層在業績報告會上稱，上半年共計處置了表內不良資產640億元，從2016年開始農行對不良資產處置的力度非常大，2016、2017年分別處置不良資產1416億元、1608億元。在處置方面總的策略是多清收、多核銷、適度批量轉讓。2018年上半年通過直接賠償、訴訟賠償等方式實現現金清收278億元，占總處置額的47%，居四大行首位。
在資產質量方面，工行不良率較年初下降1BP至1.54%，連續6個季度下降，上半年貸款逾期率、逾期貸款與不良貸款之間的剪刀差均連續8個季度下降。作為不良貸款的“后備軍”，工行2016年的剪刀差一度高達1896億元，如今已下降到396億元，降幅達到80%。
易會滿稱，在2013年中國經濟進入新常態后，銀行還能保持這么低的不良率，導致外界對于銀行是否真實全面的反映資產質量持懷疑態度。
他解釋道，銀行的低不良率是用巨大的財務成本換來的。以工行為例，在2015-2017年，工行花了2050億元真金白銀，共處置了6000億元的不良貸款。今年也計劃投入1000億元真金白銀，來處置2200億元不良貸款。也就說四年時間工行共處置了8200億元不良資產。以貸款余額14萬億元計算，處置的不良貸款占到了6%。
“為了保持資產質量的優良銀行付出了巨大的財務成本，才使得現在的資產負債表更加干凈。” 易會滿強調稱，他對于2018年全年的不良貸款率的判斷是穩中有降。
凈息差有所改善，但恐難以持續
從收入結構來看，目前四大行的利息凈收入仍占總收入的7成以上。因此，決定利息凈收入水平的凈息差這一指標，成為評判銀行盈利能力的最重要因素。
凈息差的改善對銀行收入影響到底有多大？此前中行副行長張青松曾介紹過，凈息差1個基點的改善，轉化成銀行利息收入，將近20億元。
財報數據顯示，2018年上半年，四大行的凈息差均有所改善，其中，建行的提升幅度最大，上升了20個BP。建行稱，這是受央行定向降準的影響，以及本集團通過優化資產負債結構、提高資產收益率和加大存款推動力度等措施，使得生息資產收益率上升幅度高于付息負債付息率上升幅度。
截至2018年6月末，中行凈息差達到了1.88%，比去年全年上升4個基點，張青松解釋了三點原因：一是受益于美聯儲加息，中行境外資產收益率持續走高，推動了該行境外機構凈息差的上升；二是該行主動優化自身的資產負債結構，境內人民幣中長期貸款的占比同比提高了1.3個百分點，境內人民幣活期存款平均余額的占比同比提升了1.1個百分點；三是央行下調了存款準備金率，境內人民幣存放央行平均余額在生息資產中的占比同比下降了1.4個百分點。
但值得一提的是，環比2018年第一季度的凈息差，四大行第二季度的凈息差要么持平，要么下降，凈息差短期見頂信號明顯。
對此，建行首席財務官許一鳴提到，建行二季度凈息差環比下降1個BP，主要是因為一季度定向降準釋放了建行2300億元準備金，這些資金此前存在央行的利率為1.62%，退回建行后至少可以加2個百分點，明顯提高了一季度的利潤水平。
工行行長谷澍也提到，工行二季度凈息差和一季度持平，是否意味著已經見頂，還有待觀察。他判斷，下半年整個市場的流動性比較充裕，最近貨幣市場的利率出現下行，但影響的是短期貸款和期限較短的債券。對于中長期貸款和期限較長的債券，目前影響并不明顯，從這個角度看，未來貨幣市場的利率變化和凈息差的變化情況還有待觀察。
農行副行長張克秋對于未來凈息差的判斷是：穩中有可能下降。她認為，下半年市場合理的流動性充裕，導致資金市場的利率增速會下行。從銀行資產端來看，收益率上升的可能性不大；從負債端來說，銀行負債成本穩中有升，上半年農行的付息率是1.35%，呈上升趨勢。基于這兩端算下來，“我個人認為凈息差會行業性的趨穩，穩中有可能下降。“
理財收入斷崖式下跌
2018年4月，征求意見許久的資管新規正式落地。隨后，7月20日，中國銀保監會發布《商業銀行理財業務監督管理辦法（征求意見稿）》，近30萬億的銀行理財市場迎來統一規范。
理財新規對于銀行理財收入的影響立竿見影。中期財報顯示，2018年上半年建行理財產品業務收入65.52 億元，較上年同期減少58.29 億元，降幅達47.08%，主要是受資管新規及理財產品市場發行成本較快提升影響。
農行財報顯示，上半年代理業務手續費收入122.31億元，較上年同期減少25.45 億元，下降17.2%，主要是由于代客理財業務收入減少。
農行管理層稱，上半年理財規模增速出現了行業性的放緩情況。農行上半年理財規模達1.85萬億元，增速放緩至5.4%。在他們看來，資管新規對于非標投資的期限錯配、嵌套、杠桿率和估值都提出了更高的要求，對于銀行資產配置能力帶來了很大的挑戰。
據易會滿介紹，工行到6月底的理財總額是3.37萬億元，比年初增加了3000多億元，增幅10%，雖然在總量上保持了穩定，但理財收入下降了20%，整個行業的理財收入下降了50%。
在他看來，盡管新規對于銀行理財短期有一些影響，但對于行業長期發展還是有利的，銀行理財未來正式回歸到受人之托、代客理財，銀行也將從利差模式轉型到管理費模式，真正打破剛兌，這也是資管新規的核心內容。
他還介紹了工行下一步應對資管新規的措施：一是多維度加快資管業務轉型，以凈值化為導向來推動產品轉型，以客戶為中心提升銷售的質效等；二是統籌綜合資管優勢，把涉及到資管領域的理財、私人銀行、養老金托管、基金、保險等統籌起來，實現全方位的配置；三是積極打造境外資管平臺，提升工行資管業務的國際化水平。
無獨有偶，在介紹下一階段重點工作時，中行行長劉連舸也提到，將積極順應資管新規出臺后市場格局的變化，調整業務模式，提高投研能力，加強銷售能力建設，擴大海外資管規模。看來，境外資管業務將是四大行下一步發力點。
正如易會滿所言，做銀行始終伴隨著風險。當被問及下一步有什么挑戰時，他提到，貿易摩擦對世界對中國經濟帶來一些新的不確定性因素，國內經濟領域一些深層次、結構性的矛盾顯性化，并向金融領域來傳導。利率市場化、跨界競爭、監管新政對銀行的監管成本跟合規要求，會帶來更多的成本投入等等。
農行行長趙歡也提到，貿易摩擦會給世界經濟帶來什么樣的影響，這些影響延伸到我國對我們有沒有影響，這些都還需要持續地觀察。為了有備無患，銀行在有能力的時候，為潛在的風險做出一些提前的安排，這也是農行上半年大幅提高撥備的原因。
建行首席經濟學家黃志凌的判斷是，下半年國際經濟環境存在著很大的不確定性；為了防范系統性金融風險，金融監管將會繼續加強，但是在監管的力度、方式、時機的把握上，會更加實事求是；金融市場的波動可能會進一步的加大，對銀行的風險管理提出了新的挑戰，“這幾個方面都會對下半年銀行的經營環境構成影響。”
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