東航物流沖刺A股IPO！東航、聯想、德邦等持股
【EFEC導讀】聯想控股及其旗下君聯資本、德邦物流、綠地投資等分別持東航物流股份。
東航集團持有東航產投100%股權，并通過東航產投間接持有本公司45%股份，系公司的實際控制人。此外，聯想控股及其旗下君聯資本、德邦物流、綠地投資等分別持東航物流股份。
7月5日，資本邦訊，東方航空物流股份有限公司(下稱“東航物流”)發布《首次公開發行A股股票招股說明書》申報稿。保薦人為中金公司。
東航物流擬在上海證券交易所上市，本次發行數量不超過15,875.56萬股，發行后總股本不超過158,755.56萬股。本次募集資金扣除發行費用后，將投資于以下項目:浦東綜合航空物流中心建設，全網貨站升級改造，備用發動機購置，信息化升級及研發平臺建設，合計24億元。
圖片來源：東航物流招股書
作為第一批國企混改試點以及民航領域的第一家混改試點企業，東航集團旗下的東航物流混改的一舉一動備受外界關注。據資本邦了解，東航物流是東方航空公司旗下的全資子公司，2004年成立，總部位于上海，注冊資本14.28億元。公司旗下擁有中國貨運航空、東航快遞、東航運輸、東航貨站等子公司及境內外近200個分支機構，員工8000余人。
東航物流主營業務可分為航空速運、地面綜合服務和綜合物流解決方案。東航物流一直專注于航空物流綜合服務業務，集航空速運、貨站操作、多式聯運、倉儲、跨境電商解決方案、同業項目供應鏈、航空特貨解決方案和產地直達解決方案等業務功能于一體，在運營實踐中培育和形成了綜合物流服務所必備的方案設計、優化迭代、快速響應、組織實施與管理等全程物流服務和物流資源整合能力，并且通過構建滿足客戶標準化或非標化物流需求的產品服務體系，初步形成了根據客戶不同物流需求提供“一站式”物流解決方案的能力。未來，在“一個平臺、兩個服務提供商”的戰略引領下，東航物流將進一步打造兼備信息化與國際化的快供應鏈平臺及“干+倉+配”網絡，致力于成為最具創新力的全球物流服務集成商。
公司控股股東系東航產投，實際控制人系東航集團。截至本招股說明書簽署日，東航產投持有公司45%股份，系公司控股股東;東航集團持有東航產投100%股權，并通過東航產投間接持有本公司45%股份，系公司的實際控制人。此外，聯想控股及其旗下君聯資本、德邦物流、綠地投資等分別持東航物流股份。
2016年、2017年和2018年，東航物流營收分別為58.37億元，75.46億元和107.45億元;同期歸屬于母公司股東的凈利潤分別為3.29億元、6.69億元及9.87億元。
圖片來源：東航物流招股書
資本邦從招股書獲悉，東航物流存在航油價格波動風險。航油成本是航空公司重要的成本支出。未來原油供應量、地緣政治等因素均存在不確定性，預計油價仍存在一定的波動風險，報告期內公司的燃油采購均價分別為3,142.22元/噸、3,915.78元/噸和4,893.64元/噸，最近一年均價較2016年已上漲55.74%。航油市場價格的波動將導致航空公司運營成本的變化，進而影響航空公司業績。如果未來航油價格出現較大幅度波動，本公司的經營業績可能受到一定影響。
此外，東航物流擔心國際貿易摩擦的風險。招股書顯示，公司所從事航空物流綜合服務業務的終端客戶覆蓋面廣、涉及產品品種多，且報告期內境外收入占比較高，整體上與宏觀經濟、國際貿易政策的波動密切相關。2018年以來，中美經貿摩擦不斷加碼，給全球宏觀經濟和企業經營帶來了一定的不確定性。本次中美經貿摩擦將導致涉及商品的對美進出口成本增加，或將使得涉及商品的對美進出口運輸需求減少，因此通過影響發行人客戶的運輸需求間接影響發行人所經營業務。若中美經貿摩擦持續深化、加征關稅方案長期持續，將會給公司未來發展帶來一定的不利影響。
另據資本邦了解，2016年、2017年和2018年，東航物流歸屬于母公司股東的凈利潤分別為32,966.97萬元、66,969.93萬元及98,725.77萬元，扣除非經常性損益的歸屬于母公司股東的凈利潤分別為8,857.45萬元、48,994.74萬元及94,352.18萬元，近年航空物流行業處于景氣周期，公司業務規模不斷擴張、經營業績快速增長。但公司擔憂，若未來中美經貿摩擦持續深化，或其他宏觀環境、市場需求、競爭環境等出現不利變化，將對公司業務需求產生不利影響，可能導致公司經營業績出現下滑。
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