重要信號！國常會再提“保持流動性合理充裕但不搞大水漫灌”
【EFEC導讀】會議指出，今年以來，金融部門貫徹黨中央、國務院部署，落實支持實體經濟政策措施，按照商業可持續原則，前7個月已為市場主體減負8700多億元，支持小微企業力度明顯加大。
國務院總理李克強8月17日主持召開國務院常務會議，部署深入做好新增財政資金直接惠企利民工作，鞏固經濟恢復性增長基礎；要求進一步落實金融支持實體經濟的政策措施，助力市場主體紓困發展。
這是7月30日中央政治局會議之后的首場國務院常務會議。會議兩大主題非常明確，內容也很多，傳遞了哪些信號？
保持流動性合理充裕但不搞大水漫灌
會議指出，今年以來，金融部門貫徹黨中央、國務院部署，落實支持實體經濟政策措施，按照商業可持續原則，前7個月已為市場主體減負8700多億元，支持小微企業力度明顯加大。
會議強調，下一步，要繼續落實好金融支持政策。保持流動性合理充裕但不搞大水漫灌，有效發揮結構性直達貨幣政策工具精準滴灌作用，確保新增融資重點流向實體經濟特別是小微企業。支持中小銀行運用大數據進行有效銀企對接，疏通傳導機制，擴大企業受益面。深化市場報價利率改革，引導貸款利率繼續下行。確保小微企業全年融資量增、面擴、價降。嚴禁銀行亂收費。防范金融風險，提高銀行服務實體經濟可持續性。
此次會議強調“保持流動性合理充裕但不搞大水漫灌”有何深意？
交行首席研究員唐建偉在接受上海證券報記者采訪時表示，“這一表態與政治局會議一脈相承。下半年貨幣政策回歸常態，注重精準導向之后，全面降準、降息的概率明顯下降，甚至可能就沒有了。”
無獨有偶。央行今天一早就搞了7000億元的大動作，釋放重磅信號。
8月17日，央行公告稱，人民銀行開展7000億元中期借貸便利（MLF）操作。此次MLF操作是對本月兩筆MLF到期的一次性續做，充分滿足了金融機構需求。同時，今日開展500億元逆回購操作。
數據顯示，當日到期逆回購100億元，8月15日MLF到期4000億元（順延至8月17日），8月26日MLF到期1500億元。此次MLF超額續做的利率為2.95%，持平于上次。
唐建偉分析說：“央行提前公告一次性續做8月MLF到期，相當于央行提前與市場溝通，避免市場對央行政策取向的‘猜測’，有助于穩定市場預期。”
其實，對于下半年貨幣政策走向，央行行長易綱8月10日在接受媒體采訪時已有闡述。他表示，貨幣政策要更加靈活適度、精準導向，綜合運用多種貨幣政策工具，引導M2和社會融資規模增速明顯高于去年，同時注意把握好節奏、優化結構，促進普惠型小微企業貸款和制造業中長期貸款合理增長。
中信固收首席分析師明明預計，后續貨幣政策在總量層面的操作會更為謹慎保守。在總量工具缺席之下，下半年貨幣政策將以結構性工具為主。相對而言，定向降準落地的概率較小。
直達管理的1.7萬億元資金基本已下達市縣
會議指出，建立特殊轉移支付機制，中央新增財政資金直達市縣基層、直接惠企利民，是做好“六穩”工作、落實“六保”任務的重要內容。
截至8月上旬，今年新增2萬億元財政資金中，3000億元已絕大部分用于減稅降費；直達管理的1.7萬億元除按規定預留的抗疫特別國債資金外，97.8%已下達市縣。
會議強調，下一步，要指導市縣將已下達資金加快用到市場主體和民生上。建立直達資金專項國庫對賬機制，做到流向明確、賬實相符。對虛報冒領、截留挪用的嚴肅處理。
此前財政部部長劉昆在接受媒體采訪時就表示，為使新增財政資金坐“直通車”，直抵市縣基層，惠企利民，財政部建立起特殊轉移支付機制——構建覆蓋資金分配、撥付、使用和監管全過程的制度體系，并開發聯通各級財政的直達資金監控系統，實現全鏈條、全過程監控。
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